- Março tem sido historicamente um cemitério para as previsões do mercado de ações
- À medida que a situação nos mercados globais se torna cada vez mais incerta, poderíamos estar olhando para uma repetição?
- Embora o Fed possa acalmar os mercados ao desacelerar o ciclo de taxas no final desta semana, os investidores devem se preparar para mais volatilidade
Ao longo da história, foram inúmeros os casos em que analistas famosos ou empresas do setor fizeram previsões com grande convicção e depois se mostraram totalmente erradas.
Já que estamos em março, aqui estão dois que aconteceram este mês e estiveram entre os mais comentados:
1. Em 16 de março de 1930, Julius H. Barnes disse:
“A primavera de 1930 marca o fim de um período de grande aflição. Os negócios americanos estão voltando a um nível normal de prosperidade.”
A Depressão duraria mais nove anos.
2. Em 9 de março de 2000, fechou acima de 5.000 pela primeira vez. O famoso analista Ralph Acampora, da Prudential Securities, previu que o índice chegaria a 6.000 em 12 a 18 meses.
Um ano depois, o Nasdaq caiu -59% para 2052.
Agora, como o sistema bancário global está sob pressão devido a várias falências de bancos e com o Fed preso entre a cruz e a espada nesta semana, poderíamos estar olhando para um cenário semelhante?
Vamos dar uma olhada mais profunda.
O início do pânico
O preço das ações do Credit Suisse (NYSE:) vem caindo há vários anos devido a escândalos de reputação, o colapso do fundo de hedge americano Archegos e da empresa de serviços financeiros anglo-australiana Greensill e muitas mudanças na alta administração.
Tudo isto levou a um prejuízo de 7,4 mil milhões de euros em 2022, quase cinco vezes mais do que em 2021 quando perdeu 1,6 mil milhões de euros. A desconfiança continua e, com ela, a fuga de clientes e dinheiro do banco.
O Banco Nacional Suíço teve que injetar liquidez para ajudar o banco. No entanto, o custo do seguro contra a inadimplência da dívida de cinco anos do Credit Suisse dobrou na sexta-feira em comparação com o início da semana.
No domingo, finalmente, o UBS (NYSE:) concordou em adquirir o Credit Suisse por 3 bilhões de francos suíços (US$ 3,23 bilhões) e assumir perdas potenciais de até US$ 5,4 bilhões em uma rápida fusão orquestrada pelas autoridades suíças.
O banco americano foi resgatado depois que grande parte de seus clientes, principalmente empresas de tecnologia, retiraram seu dinheiro e houve uma corrida. O fato de o banco ter sofrido perdas de US$ 1,8 bilhão com a venda de parte de sua carteira de títulos também não ajudou.
O regulador fechou o banco quando viu que a demanda por reembolso de dinheiro era muito maior do que a liquidez do banco na época. Eles fizeram o mesmo com o Signature Bank.
Os maiores bancos dos EUA mergulharam para resgatar o First Republic Bank com uma avalanche de dinheiro totalizando US$ 30 bilhões. JPMorgan Chase (NYSE:), Citigroup (NYSE:), Bank of America Corp (NYSE:) e Wells Fargo (NYSE:) colocaram US$ 5 bilhões cada.
Morgan Stanley (NYSE:) e Goldman Sachs (NYSE:) contribuem com US$ 2,5 bilhões cada, enquanto cinco outros bancos contribuem com US$ 1 bilhão cada.
O gráfico a seguir apresenta as empresas mais expostas ao SVB.
Empresas mais vulneráveis ao colapso do SVB
Fonte: Reuters
O Federal Reserve e o FDIC garantiram que garantiriam os depósitos nas duas instituições. Vale lembrar que muitas empresas possuíam depósitos não garantidos no SVB (93,9% dos ativos do banco ultrapassaram o limite do FDIC).
Os bancos com maior exposição a depósitos não segurados (o FDIC garante até US$ 250.000 por conta por cliente) incluem:
- Banco de Nova York Mellon (NYSE:) 96,5%
- Grupo Financeiro SVB 93,9%
- State Street Corp (NYSE:) 91,2%
- Assinatura 89,7%
- Northern Trust Corporation (NASDAQ:) 83,1%
- Citigroup Inc (NYSE:) 77%
- HSBC (NYSE:) 72,5%
- First Republic Bank (NYSE:) 67,7%
- East West Bancorp (NASDAQ:) 65,9%
S&P 500 resiste ao ataque, por enquanto…
Desde 1950, o obteve um retorno total positivo em 57 dos 73 anos (78% do tempo), apesar de um declínio médio intra-ano de -13,8%. Não há recompensa sem risco.
O mercado se move muito, e se move muito para baixo também. Você tem que aceitar isso e se acostumar com isso. Caso contrário, fique de fora. Se o S&P 500 não atingir uma nova alta histórica em 2023, será o primeiro ano desde 2012 sem pelo menos uma alta histórica.
Os investidores se acostumaram com isso nos últimos anos. O número de vezes que o S&P 500 atingiu máximos históricos em um ano na última década:
- Ano 2013: 45
- Ano 2014: 53
- Ano 2015: 10
- Ano 2016: 18
- Ano 2017: 62
- Ano 2018: 19
- Ano 2019: 36
- Ano 2020: 33
- Ano 2021: 70
- Ano 2022: 1
De qualquer forma, desde 1929, era “normal” ver anos sem máxima histórica no S&P 500, já lá vão 50 anos, e em 2023 podem ser 51.
Tanto os índices bancários dos EUA () quanto os da Europa () refletem tudo o que está acontecendo, e ambos coincidentemente começaram a despencar quando atingiram suas respectivas resistências.
Enquanto isso, o índice subiu 5,8%. Esta foi a melhor semana desde novembro. As quatro maiores empresas de tecnologia agregaram mais de US$ 560 bilhões em valor de mercado.
A Microsoft Corporation (NASDAQ:) subiu mais de 12,4%, seu maior ganho semanal desde abril de 2015, e fechou em seu nível mais alto desde agosto.
Alphabet (NASDAQ:) subiu +12,1%, seu maior ganho semanal desde 2021, Amazon (NASDAQ:) subiu +9,1% e Apple (NASDAQ:) subiu +4,4%.
O S&P 500 também registrou um ganho semanal de +1,4%. O setor financeiro teve o pior desempenho, com o First Republic Bank caindo mais de -70% na semana. O Regional Banking (NYSE:) perdeu -15%, sua segunda perda semanal consecutiva de dois dígitos.
Sentimento do Investidor (AAII)
O sentimento otimista, ou expectativas de que os preços das ações vão subir nos próximos seis meses, caiu 5,6 pontos percentuais, para 19,2%. A última vez que o otimismo foi menor foi em 22 de setembro de 2022 (17,7%). Mantém-se abaixo da média histórica de 37,5%.
O sentimento baixista, ou expectativas de que os preços das ações cairão nos próximos seis meses, subiu 6,7 pontos percentuais, para 48,4%. Também está acima de sua média histórica de 31%.
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Divulgação: O autor não possui nenhum dos valores mobiliários mencionados.