- A inflação segue em queda, mas não no ritmo desejado.
- E, à medida que a volatilidade do mercado aumenta, os investidores devem tentar reajustar suas carteiras.
- O portfólio 60/40 é uma ótima maneira de fazer isso, pois tem se mostrado eficaz historicamente.
Apesar de algum grau de estagnação, a tendência da inflação continua a ser de baixa, com cada leitura do Índice de Preços ao Consumidor () sendo menor do que a anterior desde o pico de 9%.
Embora a taxa de variação da inflação esteja diminuindo, ela não está diminuindo na taxa desejada, pois permanece um tanto rígida.
Aqui estão as leituras anualizadas (US CPI) para o ano passado:
No entanto, o problema da inflação está no ritmo de variação desde o início da pandemia, que tem sido significativo. Isso se deve em parte à influência do mercado de trabalho, ao aumento dos salários e à rápida recuperação econômica.
Os dados apresentados no gráfico ilustram que a recuperação do emprego pós-pandemia entre indivíduos de 25 a 54 anos foi mais rápida do que em qualquer recessão anterior.
Esta é considerada uma ocorrência rara. Uma das descobertas mais notáveis dos dados é que os trabalhadores de baixa renda estão experimentando o crescimento salarial mais rápido.
Embora seja positivo que a inflação esteja tendendo para baixo. Mas em 5%, ainda permanece alto. Portanto, não é surpreendente que muitos investidores estejam procurando se proteger contra a inflação.
No ano passado, as commodities serviram como proteção contra a inflação. Além de sua capacidade de cobertura, eles também funcionaram como um diversificador.
Isso é especialmente valioso quando ações e títulos são opções menos atraentes. Aqui estão os retornos dessas 3 classes de ativos em 2022:
- Ações (): -19,5%
- Títulos (): -14,3%
- Commodities (): +17,5%
Como você reduz a volatilidade do seu portfólio?
A resposta simples seria diversificar estudando vários subfundos e setores dentro do mercado de ações e identificando oportunidades de diversificação.
Os títulos são geralmente considerados o ativo preferido para equilibrar um portfólio. Ainda assim, essa abordagem pode nem sempre ser eficaz, principalmente quando as taxas de juros aumentam acentuadamente, como em 2022.
Nesses cenários, pode valer a pena considerar a redução da exposição a ações e a exploração de commodities.
Se sairmos muito das ações, isso reduzirá a volatilidade. Mas isso também reduz muito os retornos de longo prazo, e então o jogo não vale a pena.
Olhando para o gráfico, podemos ver que nos últimos 70 anos, o S&P 500 apresentou retornos positivos em 81% do tempo. Além disso, se considerarmos horizontes de investimento de 20 anos ou mais, ele apresentou retornos positivos em 100% do tempo.
É importante observar que vencer o mercado ou superar os próprios benchmarks não é tão simples quanto selecionar um ativo e esperar retornos de 200% em um ano. Basta pensar por que a grande maioria dos fundos de hedge falha.
Com base nos dados apresentados anteriormente, fica claro que quanto mais longo o horizonte de investimento, mais provável é que os benchmarks superem os fundos de hedge.
Como investidores individuais, nosso principal mantra deve ser a diversificação. Essa estratégia pode levar a um desempenho mais baixo durante os mercados de alta, mas também pode levar a um desempenho mais alto durante os mercados de baixa.
Ao diversificar nossos investimentos em várias classes de ativos e setores, podemos reduzir nossa exposição ao risco e potencialmente alcançar melhores resultados de longo prazo.
A estratégia de carteira 60/40, que envolve alocar 60% em ações e 40% em títulos, passou por um período difícil recentemente. O gráfico abaixo revela que 2022 foi uma exceção.
Retornos negativos anteriores, como os ocorridos em 2000-2003 e 2008-2009, foram causados principalmente por quedas do mercado de ações. Temos que voltar a 1981 para encontrar um ano semelhante a 2022, em que ações e títulos tiveram perdas de dois dígitos.
Isso destaca a importância de ter um horizonte de investimento de longo prazo e não depender de flutuações de curto prazo. A estratégia de portfólio 60/40 tem sido historicamente confiável por um período suficientemente longo.
Um dos defensores dessa estratégia é o gigante dos fundos de gestão passiva, Vanguard.
Em sua carteira nos EUA, a Vanguard usou o S&P 500 Index para ações dos EUA e o Bloomberg US Aggregate Bond Index para títulos. Para o portfólio globalmente diversificado 60/40, eles alocaram 36% para ações dos EUA usando o índice MSCI US Broad Market, 24% para ações não americanas usando o índice , 28% para títulos dos EUA usando o índice Bloomberg US Aggregate Bond e 12% para títulos não americanos usando o índice Bloomberg Global Aggregate ex-USD.
As projeções para o rendimento (anualizado) passaram de 3,83% ao final de 2021 para 6,09% ao final de 2022. A revisão para cima vem do melhor desempenho esperado dos títulos, e o 60/40 tem boas chances de ter um resultado positivo década.
O rebalanceamento não deve ser subestimado e deve ser feito periodicamente para ajustar os percentuais de ativos em uma carteira, seja ela 60/40 ou qualquer outro tipo de carteira.
É necessário quando as porcentagens ficam distorcidas em favor de um determinado ativo ou quando a volatilidade da carteira aumenta. Atualmente, segundo pesquisa realizada pelo JP Morgan, os investidores devem privilegiar ativos mais defensivos.
Finalmente, aqui estão mais dois indicadores:
1. De acordo com os indicadores do Goldman Sachs, o mercado está prevendo uma recessão no próximo ano, conforme indicado pela probabilidade implícita do mercado de uma recessão começando dentro de 1 ano (linha azul) e a probabilidade implícita do mercado de ocorrência de uma recessão (linha azul linha).
2) O Conference Board Leading Economic Index sinaliza uma recessão nos próximos 12 meses.
Para concluir, os investidores nunca devem esquecer:
- Simplicidade é tudo.
- Os retornos de longo prazo são os únicos que importam.
- Os mercados são irracionais no curto prazo.
- Prever movimentos nos mercados é quase impossível.
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Isenção de responsabilidade: Este artigo foi escrito apenas para fins informativos; não constitui uma solicitação, oferta, conselho ou recomendação de investimento como tal; não se destina a incentivar a compra de ativos de forma alguma. Gostaria de relembrar que qualquer tipo de ativo é avaliado sob múltiplos pontos de vista e é altamente arriscado, pelo que qualquer decisão de investimento e o risco associado ficam a cargo do investidor.