- Armazenamento de gás nos EUA 33% acima do ano anterior, 20% acima da média de cinco anos
- Mantenha-se neutro ou venda qualquer rali de gás, diz o Citigroup, que vê o preço do segundo trimestre de US$ 2,20
- Gráficos técnicos, no entanto, sugerem compra em queda se o mercado ficar abaixo de US$ 1,94
Dificilmente poderia ser descrito como uma chamada positiva para os investidores otimistas no combustível favorito da América para controle de temperatura interna.
Mantenha-se neutro em suas posições; Se você precisar negociar, venda a descoberto ou venda em qualquer rali, disse o Citigroup em nota divulgada na quinta-feira.
Com os estoques de gás 33% acima dos níveis do ano anterior e 20% acima da média de cinco anos, não é surpreendente receber tal ligação de um dos principais analistas de energia de Wall Street – mesmo que seja uma empresa conhecida por ser tipicamente mais baixista do que seus pares em opções de petróleo e gás.
Os dados de inventário da US Energy Information Administration na quinta-feira mostraram o total de gás armazenado em cavernas subterrâneas nos Estados Unidos em 2,063 trilhões de pés cúbicos, ou tcf, após o último acúmulo semanal de 54 bilhões de pés cúbicos, ou bcf.
Na mesma semana do ano anterior, o armazenamento estava em 1.556 tcf. A média entre 2018-2022 situou-se, entretanto, nos 1.722 tcf.
Fonte: Gelber & Associates
Os fundamentos do gás também não parecem bons: o clima está esquentando um pouco, a produção diária do combustível ainda é relativamente alta e as exportações de GNL, ou gás natural liquefeito, estão mais baixas do que o normal, dizem analistas do serviço de mercados de energia Gelber, com sede em Houston. & Associados. Eles acrescentam:
“Se surgir um verão quente e a demanda de energia competir com o armazenamento como esperado, o armazenamento em uma posição tão saudável agora garantirá que um cenário como a corrida do ano passado para preencher o armazenamento não acontecerá este ano.”
Dadas essas circunstâncias, provavelmente foi compreensível para o Citi ter assumido a posição de pedir aos investidores que sejam cautelosos ao construir posições compradas aos preços atuais, que, segundo ele, provavelmente serão desafiadas pela alta contínua da produção.
“A narrativa construtiva para os preços no resto do ano, baseada principalmente na demanda de gás mais forte no acumulado do ano (ano até o momento) para geração de eletricidade, pode muito bem ser compensada por outros fatores de oferta e demanda”, disse a nota do Citi.
“Em geral, sugerimos permanecer neutros ou vender em grandes ralis até que o mercado tenha uma noção melhor do clima de verão e outros desenvolvimentos fundamentais. Um salto de preço durante o verão pode ser rapidamente superado por uma produção robusta, reduzindo assim os preços.”
A produção continua subindo, já que as contagens de plataformas de gás natural e petróleo permanecem resilientes, disse o Citi:
“Olhando para o futuro, a produção pode muito bem permanecer mais resiliente do que o esperado, já que muitos produtores estão mantendo sua contagem de plataformas de gás em meio à narrativa construtiva emergente que dissuade muitos produtores de serem mais prudentes”.
A produção continua em torno de 100 bcf por dia – bem acima dos níveis do ano anterior e dentro de aproximadamente 2 bcf/d de atividade recorde, disse o portal comercial naturalgasintel.com em um relatório.
“Estamos avançando nesta baixa temporada com forte oferta e, portanto, o mercado está ficando míope logo acima do nível de US$ 2 até que algo aconteça – até que vejamos um estímulo de demanda”, Thomas Saal, vice-presidente sênior de energia da StoneX Financial, disse ao portal.
Por agora, porém, o consumo doméstico de gás continua a ser o motor dos preços, “e precisamos de algum calor antes de vermos grandes mudanças”, acrescentou Saal.
O contrato de gás mais ativo de junho no Henry Hub da New York Mercantile Exchange encerrou a negociação de quinta-feira em queda de 6,9 centavos, ou 3,2%, a US$ 2,101 por mmBtu, ou milhão de unidades térmicas britânicas métricas.
Gráficos da SKCharting.com, com dados fornecidos pela Investing.com
Um ano atrás, o contrato de gás de referência no Henry Hub estava sendo negociado entre US$ 7 e US$ 8 por mmBtu, com uma alta de mais de US$ 9 por temores de um aperto de oferta intensificado pelo conflito Rússia-Ucrânia.
No caso-base do Citi, os preços de referência do Henry Hub provavelmente atingiriam uma média de US$ 2,20 no segundo trimestre deste ano, abaixo dos US$ 2,80 médios do primeiro trimestre.
O armazenamento, por sua vez, pode chegar a 4,0 tcf ou até o final de outubro, antes da demanda sazonal de aquecimento no inverno, principalmente se o próximo verão for ameno devido ao fenômeno climático El Niño, acrescentou o Citi.
O debate sobre quando a maré de baixa se transformaria irrevogavelmente em ‘natty’ – como é conhecido o combustível para aquecimento e resfriamento durante toda a temporada – aumentou desde que os preços do gás começaram a cair vertiginosamente desde os máximos de 14 anos de US $ 10 por mmBtu em agosto.
Em breves intervalos neste ano, o mercado parecia estar à beira de uma recuperação séria – como no final de fevereiro, quando ficou acima de US$ 3 depois de quebrar abaixo de US$ 2 no início daquele mês pela primeira vez desde setembro de 2020.
Desde o início de 2023, no entanto, o gás não fez uma quebra forte em meio ao nível médio de US$ 2, o que os gráficos técnicos dizem ser crítico para que o combustível faça uma nova trajetória ascendente.
Apesar da chamada de baixa do Citi, os gráficos técnicos sugerem que construir longos abaixo de US$ 2 pode ser oportuno para investidores em gás, disse Sunil Kumar Dixit, estrategista técnico-chefe do SKCharting.com. Dixit adicionou:
“Uma quebra abaixo da zona de suporte horizontal de US$ 1,94 será vista como uma fraqueza potencial, embora haja espaço limitado para queda e a relação risco versus recompensa acabe favorecendo a compra nas quedas.”
“Por outro lado, a consolidação acima da faixa de US$ 2,04 a US$ 1,94 levará a uma recuperação para US$ 2,20. Mas os touros precisarão estabelecer um fechamento diário acima da Média Móvel Exponencial de 50 dias, ou EMA, de US$ 2,42 para retomar a tendência de alta. Nesse ponto, os alvos seriam o Middle Bollinger Band semanal de US$ 2,78, seguido pela Média Móvel Simples de 100 dias, ou SMA, de US$ 2,90.”
Dixit, no entanto, reconheceu que o momento atual do gás era de baixa, com a EMA de 5 dias de US$ 2,15, fazendo uma sobreposição negativa abaixo da média diária do Middle Bollinger Band de US$ 2,21.
“Se o suporte de US$ 2,04 for quebrado, espere uma queda para US$ 1,94, abaixo da qual a correção pode se estender para US$ 1,80 e US$ 1,64.”
Apesar da narrativa do Citi de que a produção diária está se mantendo teimosamente em 100 bcf e acima, pode haver cortes na produção por parte das empresas em resposta ao mal-estar do mercado, disseram analistas do Mobius Risk Group.
Eles observaram que várias empresas produtoras de gás natural relataram uma redução na produção durante suas chamadas de ganhos do primeiro trimestre, depois que os preços fracos do gás pesaram nos resultados.
No entanto, “o mercado está claramente impaciente quando se trata de precificar o potencial de menor produção e saldos mais apertados no final do ano e, em vez disso, permanece focado em clima ameno no curto prazo e um excedente de estoque ano a ano”, a equipe Mobius disse.
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Isenção de responsabilidade: O conteúdo deste artigo é puramente para educar e informar e não representa de forma alguma um incentivo ou recomendação para comprar ou vender qualquer mercadoria ou seus títulos relacionados. O autor Barani Krishnan não detém uma posição nas commodities e títulos sobre os quais escreve. Ele normalmente usa uma variedade de pontos de vista fora do seu próprio para trazer diversidade à sua análise de qualquer mercado. Por neutralidade, ele às vezes apresenta visões contrárias e variáveis de mercado.