- Produção mais alta ameaça desvendar um dos melhores ralis de commodities de 2022/23
- O açúcar bruto caiu quase 5% em março; slide pode reverter como em fevereiro.
- Traders apontam para uma produção mais fraca, aumentando o foco no etanol na Índia, segundo maior produtor
- O açúcar bruto de referência só precisa se manter acima de 20,70/lb para que a onda de alta seja retomada
Depois de um bom passeio de cinco meses, os otimistas estão novamente enfrentando sinais vermelhos de produção mais alta, ameaçando desvendar um dos melhores ralis de commodities de 2022/23.
As safras de cana boas ou ativas no Brasil e na Tailândia estão levando alguns investidores a abandonar suas posições compradas no açúcar, provocando a realização de lucros como em fevereiro. O sinal vermelho do mês passado nos preços do açúcar não durou devido a preocupações com a produção mais fraca no segundo maior produtor, a Índia, que compensou os excessos de oferta em outros lugares. Este slide pode reverter em breve também.
Com a negociação de um terço de março concluída, o açúcar bruto de referência na ICE de Nova York, ou InterContinental Exchange, caiu quase 5% no mês atual, já que paira pouco abaixo de 21,15 centavos de dólar por libra no momento da redação deste artigo, em comparação com o fechamento de fevereiro de 22.08.
Gráfico da SKCharting.com, com dados fornecidos pela Investing.com.
E apesar da queda mês a mês, o preço permanece significativamente mais alto do que o fechamento de setembro de 17,68 centavos, que marcou a mudança direcional do açúcar bruto, resultando na recuperação dos últimos cinco meses.
A produção global de açúcar permanece um quadro misto, e isso pode diminuir o impacto da atual queda de preços. Os membros do painel do Colóquio Internacional de Adoçantes em La Quinta, Califórnia, em 27 de fevereiro, deram vários relatos sobre as perspectivas mundiais do açúcar em um relatório publicado pela revista especializada Food Business News.
Espera-se que a safra na Índia, o segundo maior produtor mundial de açúcar, atrás do Brasil, fique aquém das previsões de produção anteriores de 2022-23. Vários outros grandes produtores, exceto a Tailândia, também devem ter níveis de produção mais baixos ano a ano, disseram os palestrantes.
Assim, independentemente de um superávit global percebido na oferta, os preços do açúcar devem permanecer elevados, embora não necessariamente nas máximas atuais de seis ou sete anos, disseram os palestrantes.
Um deles, Vincent O’Rourke, comerciante e analista de mercado da C. Czarnikow Sugar Inc., disse que qualquer superabundância de açúcar parecia administrável em relação ao consumo global de quase cinco milhões de toneladas, apesar dos riscos climáticos.
A outra compensação para qualquer excesso de oferta é .
A fraqueza nos preços do petróleo limitou os ganhos do açúcar após a queda de 6% desta semana – no momento da redação deste artigo – nos preços do etanol nos EUA, provocando preocupações de que as usinas de açúcar do mundo possam desviar mais a moagem de cana para a produção de açúcar do que para o etanol. Os Estados Unidos têm um mandato de 10% para a mistura de etanol em seus combustíveis automotivos, enquanto a exigência do Brasil é mais que o dobro disso, em 22%. A Índia tem uma meta de 20% definida para 2025/26.
A Índia produziu uma quantidade recorde de açúcar em 2021-22, mas por meio do programa de incentivo de seu país, as usinas começaram a desviar mais de sua safra de cana para a produção de etanol, disse Sergey Chetvertakov, associado sênior da S&P Global Commodity Insights. E depois de uma longa temporada de monções, espera-se que sua safra de 2022-23 produza rendimentos decepcionantes. O’Rourke da Czarnikow Sugar acrescenta:
“O cachorro grande na mesa tem sido a Índia. Os rumores são de que a safra será decepcionante e seu compromisso de conversão para etanol está interferindo, então é possível que a Índia não cumpra sua previsão de exportação.
O mundo se acostumou com as exportações de açúcar da Índia, mas esse não será o caso em cinco anos, com o aumento da produção de etanol que provavelmente continuará”.
Enquanto isso, os traders esperavam que a grande safra de 2023-24 no Brasil preenchesse a lacuna prevista deixada pela Índia. Embora o país utilize cerca de 55% de sua cana-de-açúcar para produzir etanol, os preços não são competitivos para a produção de etanol, e as ideias eram de que a safra priorizaria a produção de açúcar, a menos que outra situação semelhante à invasão da Ucrânia mudasse os holofotes para a geração suprimentos de combustível.
Apesar de ser mais competitiva do que o etanol, a produção de açúcar no Brasil oferecia margens de preço mais fracas quando comparada a outras culturas, o que proporcionava um elemento de alta.
“A menos que vejamos os preços subirem, ninguém verá a cana como um investimento inteligente”, disse O’Rourke. “Realmente precisamos de preços mais altos, principalmente para as usinas brasileiras, para que possam aumentar seus hectares de cana e produção de açúcar.”
A Tailândia, outro produtor e exportador global de açúcar, tinha previsão de aumentar a produção de açúcar em relação ao ano anterior. Mas depois da safra devastadora do ano anterior, a atual perspectiva de produção foi vista mais como uma recuperação do que uma tendência de alta.
Somando-se à tensão dos atuais suprimentos globais, estava a escassez de quase um milhão de toneladas na produção de açúcar da União Européia, o maior fornecedor mundial de açúcar de beterraba.
Um inverno ameno seguido de um verão extremamente quente e seco criou um ambiente estressante para sua colheita. Mas a situação foi ainda mais agravada por um flagelo do vírus amarelo da beterraba, provavelmente ligado à recente proibição da UE de inseticidas neonicotinóides, que foram acusados de matar abelhas. Raças de plantas mais tolerantes e resistentes a pragas estavam sendo desenvolvidas, mas ainda não estavam disponíveis, então os analistas esperavam que temporadas desafiadoras ainda estivessem por vir para os produtores europeus de açúcar de beterraba.
Então, o que dizem os gráficos técnicos do açúcar?
Eles também parecem positivos, de acordo com Sunil Kumar Dixit, estrategista técnico chefe da SKCharting.com. Apesar da queda de março, a alta de quinta-feira no contrato futuro de açúcar de Nova York para 20,70 centavos coloca o mercado no caminho para a importante meta positiva de 21,25 no gráfico de quatro horas, disse Dixit. Ele adiciona:
“Isso nos coloca no caminho de um retorno do canal de alta intradiário, reforçando as chances de uma trajetória mais alta nas próximas sessões em direção à próxima meta de 21,70.”
Dixit também observou que a 50-EMA, ou Média Móvel Exponencial, no gráfico de quatro horas continua a formar uma parede de suporte para o açúcar bruto.
“Para a continuação da onda de alta, tudo o que é necessário é manter acima de 20,70. Isso já está sendo alcançado enquanto falamos.”
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Isenção de responsabilidade: Barani Krishnan usa uma gama de pontos de vista fora do seu próprio para trazer diversidade à sua análise de qualquer mercado. Por neutralidade, ele às vezes apresenta visões contrárias e variáveis de mercado. Ele não detém uma posição nas commodities e títulos sobre os quais escreve.